1. General context de Shosha i Inversions
Shoshosha són grans conglomats comercials japonesos que operen en una varietat de sectors, des de l’energia i els metalls fins al menjar, la tecnologia, les infraestructures i els serveis financers. Aquestes empreses han jugat un paper històric en l’economia japonesa, actuant com a intermediaris clau en importar recursos, ja que el Japó no té molts recursos naturals, i en exportar productes acabats. El seu model de negoci i el seu abast global es converteix en actors clau en cadenes de subministrament internacional.
Warren Buffett, a través de Berkshire Hathaway, va començar a invertir en aquestes cinc companyies en 2019, inicialment adquirint el 5% de cada un per un total de 6 mil milions de dòlars. El 2025, segons la informació recent, Berkshire va augmentar la seva participació amb una mitjana de 9.3%, amb un valor de mercat de les seves inversions nord-americans.500 milions al final de 2024, en comparació amb un cost inicial dels EUA13.800 milions. Buffett va expressar la seva intenció de mantenir aquestes inversions en el llarg termini, subestimant la seva admiració per les pràctiques de gestió, l’assignació de capital i l’enfocament dels accionistes d’aquestes empreses.
2. Anàlisi professional: Solidez e Márgenes de Beneficio
Llavors analitzarem cada empresa, la seva força financera i els seus marges, basant-nos en dades històriques i tendències generals del sector. Des de No tinc accés als estats financers exactes del 2025, faré servir informació disponible fins al 2023 i les projeccions raonables basades en el context econòmic.
ITOConstellation name (optional) Corporation
- Perfil: ITOCHU és una de les més grans de sogoshha, amb operacions de text, menjar, energia, metalls, tecnologia i més. Es coneix pel seu enfocament cap al negoci dels consumidors i la seva expansió cap als mercats emergents.
- La sòlidaitat: l’ITHU va mostrar una gestió eficient i un creixement sostingut. El 2020 va aconseguir un registre a la pila principal de Tòquio, després de la inversió de Buffett, i les seves cites van continuar essent sòlides. La seva divisió geogràfica i sectoral redueix els riscos, i el seu enfocament en la tecnologia i la sostenibilitat (com les energies renovables) bé per al futur.
- Marge Benefit: Històricament, ITOCU tenia un marge de marge de baix benefici, típic del shoosha sogo, que opera amb grans volums i marges ajustats. L’any 2020, el marge net era al voltant del 45%, però el seu retorn sobre capital social (ROE) era competitiu, un 15% més elevat que la mitjana de l’índex TIX (8%).
- Perspectiva 2025: Atès que l’enfocament de l’IMCHU en sectors d’alt creixement, com la tecnologia i la sostenibilitat, és probable que el marge net es mantingui estable o millorat lleugerament (5-6%), impulsat per la inflació al Japó i la demanda global per productes tecnològics.
Marbeni Corporation
- Perfil: Maruboni opera en sectors com aliments, energia, metalls, infraestructures i productes químics. Té una forta presència a Àsia i Amèrica.
- Soliditat: la Marbeni va demostrar resistència malgrat la crisi econòmica. En els últims 18 anys (fins a l’any 2020), ha mantingut una mitjana de 12%, tot i que ha experimentat pèrdues l’any 2020 degut a la deterioració en actius. No obstant això, la seva política divid ha estat consistent, augmenten els pagaments de manera sostenible a aquest any, que és notable en un mercat japonès on les empreses sovint prioritzen zones baixes.
- Marge Benefit: El marge de marge net de Marbeni ha estat històricament baixa, aproximadament 23%, degut a la seva exposició als sectors volàtils com l’energia. No obstant això, el seu bussificació i l’impuls moderat el fa sòlid.
- Perspectiva el 2025: Amb la recuperació econòmica global i la retribució de la Marubeni en sectors com infraestructures i aliments, el marge de beneficis podria haver millorat al 3-4%, beneficiant-se de la inflació i l’apunyalització dels preus dels materials crus.
Mititsubishi Corporation
- Perfil: Mititsubishi és el dia més gran del Japó, amb operacions en energia, metalls, maquinària, substàncies químiques i aliments. És el nucli d’un keitretsu (una companyia deficiosa).
- La lleialtat: la Mitrisi té una posició dominant en el mercat japonès i global, amb una gran exposició al creixement mundial. Les seves cites s’han reduït històricament en relació amb el seu valor en llibres, cosa que fa atractiu a valorar inversors com el Buffett.
- Marge Benefit: Mititsubishi normalment té un marge net d’uns 3-4%, amb un 10-12% de ROE. El seu enfocament cap a projectes energètics i miners ha estat rendible, encara que volàtil.
- Perspectibilitat 2025: Indignació al Japó i Mitsubishiificació en sectors com l’energia renovables i la tecnologia podrien haver elevat el marge de profit fins al 4%, mentre que el seu ROE és probablement competitiu.
Matsui i Co.
- Perfil: Mitsui opera en energia, metalls, infraestructures, substàncies químiques i aliments, amb una forta presència en mercats emergents.
- La solidesa: Mitsui té un model de negoci divers i una generació de flux de capital. L’exposició als sectors com l’energia i els metalls és sensible als cicles econòmics, però el seu enfocament d’inversió a llarg termini (com projectes d’infraestructures) dona estabilitat.
- Marge Benefit: El marge net de Mitsui va ser històricament el 3-4%, amb un 10-11%. La seva avaluació, com la dels seus parells, era baixa, amb una P/BV (valor del valor comptable) de 0. 8-1. 0.
- Perspectiva el 2025: Amb la recuperació dels preus dels materials crus i la seva aproximació a la sostenibilitat, Mitsui podria haver millorat el marge de benefici a 425% mentre es manté un ROE sòlid.
Sumimo Corporation
- Perfil: Sutito té una llarga història (com el segle 17) i opera en metalls, infraestructura de transport, energia i tecnologia. Apostes en el creixement de la tecnologia, salut i infraestructura social.
- Soliditat: Sutito manté una mitjana d’onze% en els últims 18 anys (fins al 2020), que supera la mitjana de TIPX (8%). No obstant això, citat en múltiples baixos (P/BV de 0. 7 i P/E de 6-7) indicant una subvaloració. El seu sector i la seva divisió geogràfica li dóna estabilitat.
- Marge Benefit: El marge net de Sumitmo era 3-4%, amb plans de mantenir un 10% o més ROE i compartir el 30% dels seus beneficis en divisió.
- Perspectiva 2025: Sumimo podria haver augmentat el marge de benefici al 4%, impulsat pel seu enfocament cap a la tecnologia i la infraestructura, sectors elevats.
3. Per què ha estat en Warren Buffett en aquestes companyies?
Buffett, conegut per la seva filosofia d’inversió en valor, destacava diverses raons pel seu interès en aquests sogo shosha:
- Ingravació: Aquestes empreses es llisten en múltiples baixos (P/BV de 0. 0. 0. 0 i P/E de 6-15), molt per sota del mercat japonès mitjà (P/BV de 1,2 i P/E de 15). Això fa que les empreses siguin atractives per a un inversor de valor com en Buffett, que busca comprar empreses sòlides en preu de descompte.
- Diversificació i similitud: Shosha solen tenir diversos negocis tant sectors com geogràficament, que redueix el risc. Funciona de manera similar a Berkshire Hatway, amb un enfocament d’inversió a llarg termini i generació de flux.
- Les pràctiques amicitzades amb implicats de compartició: el Buffett va elogiar la seva assignació de capital, de gestió i actitud als inversors. Aquestes empreses augmenten els divins quan són apropiades, les accions de recompensa en els preus atractius i tenen programes menys agressius que els seus companys dels Estats Units.
- Rendiment del Solid: malgrat marges de baix benefici, aquestes empreses generen competitives (ROE) retorna (10- 15%), més alta que el mercat japonès mitjà. A més, l’exposició al creixement global del PIB es fa menys dependent de l’economia interna del Japó, que s’enfronta a dècades de cérvol.
- Context econòmic al Japó: El Japó surt de dècades de difamació, fent que les seves accions siguin més atractives. La inflació moderada, millora en el govern empresarial i les reformes econòmiques han conduït el mercat japonès, amb l’índex Nikkei arribar al sostre històric el 2023. En Buffett va veure una oportunitat en aquest canvi estructural.
- Rendiment de la inversió: Des del 2020, les accions d’aquestes empreses han pujat per una mitjana de 180% (d’aquí al 2023), i el seu valor en la cartera Berkshire ha crescut de 6 mil milions a 23,500 milions de dòlars a 2024. Això valida la de Buffett que eren un potencial d’inversió a llarg termini.
- Neutre Canvia: en Buffette mitigava el risc de les fluctuacions de iens donant títols desnominats en iens, que protegeix els ingressos de les seves inversions des de la debilitat de la moneda japonesa.
4. Com invertir i comprar accions d’aquesta empresa
Invertint a ITOCHU, Marubni, Mitsubishi, Matsui i Sumimomo des de l’exterior del Japó és possible, però requereix seguir alguns passos. Llavors detalleu les consideracions del procés i clau:
Pas 1: Investiga i Avalua
- Anàlisi fonamental: Comproveu els últims estats financers de cada empresa (disponibles en les seves pàgines web oficials o plataformes com Bloomberg o Yahoo Finances). avalua mètriques com P/E, P/BV, ROE i el creixement de les zones dividides.
- Riscs: Considereu els riscos associats, com l’ exposició als sectors volàtils (energia, metalls), la debilitat del iens contra el dòlar, i els reptes matemàtics del Japó.
Pas 2: Escolliu un Bróker
- Transaccions internacionals: Necessiteu un agent que us permet treballar a la pila principal de Tòquio Exchange (TeSE), on cito aquestes empreses. Algunes opcions populars inclouen:
- Sucredors interactius: Ofereix accés directe a les comissions TSE i baixa.
- Charles Schweb o Fidelicy: tots dos permeten treballar en mercats internacionals, tot i que tenen una comissió més alta.
- eToro: Una opció més accessible per als principiants, tot i que la seva oferta en accions japoneses pot ser limitada.
- Requeriments: Assegura’t que l’esquadr es regula al teu país i que permeti treballar amb accions estrangeres. També comprova si necessiteu un compte amb la capacitat de conversió de moneda (per a operar en iens).
Pas 3: Identifica les marques
Cada companyia té un codi (anticker) a la pila principal de Tòquio:
- 8001. T
- Marbeni: 8002. T
- Mititsubishi: 8058. T
- Mitsui, 8031. T
- Sumomo: 8053. T
Algunes d’aquestes companyies també tenen unDR (American Receiptes americans) als mercats americans, que facilitarà la inversió sense operar directament en iens. Per exemple:
- Mitsubishi (ticker: MSBHF en OTC mercats)
- Matsui (ticker: MITSY en OTC mercats)
- Sumitomo (ticker: SSUMY a OTC mercats)
Pas 4: Executant la compra
- Moneda: Si has comprat directament des de TSE, necessitaràs iens. Alguns trencadors converteixen automàticament la seva moneda local (com ara euros o dòlars) a iens, però això pot ser una comissió de moneda impia.
- Ordre de compra: Decides si voleu comprar al preu del mercat (al preu actual) o establir un límit (un preu màxim que esteu disposats a pagar).
- Tocholar de Tòquio: TSE opera des de 9 a 15 hores (JST), equivalent a les 7:00 CET (d’acord amb la vostra zona horària).
Pas 5
- Els impostos: els fons d’accions japonesos poden ser sotmesos a una retenció fiscal de 20,31% del Japó. Depenent del teu país, es podria reclamar un impost per als tractats de doble fiscal.
- Risco Edit: La debilitat del iens davant d’ altres divises (com el dòlar o l’euro) pot afectar els seus ingressos. Considereu estratègies de cobertura si planegeu invertir en el llarg termini.
Alternatiu: invertir les dades o els fons
Si preferiu una exposició més diversa o no voleu operar directament a TSE, podeu invertir en HH o fons que inclouen aquestes empreses:
- Saviesa Arbre Japó Heeded Equity ETF (DXJ): Ofereix l’exposició a les accions japoneses de la cobertura d’intercanvi, incloent-hi diverses Shosha sogo.
- Fonss d’inversió: Fonss com el Fons del Polar Capital del Japó inclouen empreses comumitmo Matsui i altres similars, amb una aproximació valuosa.
Pas 6: Monitor i Gestiona
- Segueixen els informes econòmics del Japó i de quart curs.
- Mesura l’impacte dels factors macroeconòmics, com el Banc de la política monetària del Japó, la inflació i els tarifs globals (com els impostos d’en Donald Trump, que han generat turbulències de mercat).
Cinc anàlisi crític: És una bona idea invertir en aquestes empreses el 2025?
Punts d’ interès
- Solidaritat i Resiliència: Aquestes empreses han demostrat estabilitat durant dècades, amb models de negoci entretinguts que els protegeixen de xocs econòmics. La seva exposició al creixement global els fa menys dependents de l’economia japonesa.
- Respaldo de Buffett: la presència de Buffett és un signe de confiança. La seva història d’inversió amb èxit (com Coca-Cola i American Express) suggereix que veu un valor significatiu en aquestes companyies.
- La implicació al Japó: la sortida de la difamació i la inflació moderada podria millorar els marges d’aquestes empreses, especialment en sectors com l’energia i el menjar.
- Aportació interactiva: Tot i que les seves cites han augmentat des de l’any 2020, continuen sent menys valorades en comparació amb el mercat global, amb múltiples p/E i P/BV.
Punts a Contra
- Països Baixos: Els marges nets dels shosha també són estructurals de manera baixa (3-6%), que poden desestimar els inversors que busquen beneficis d’alt termini.
- Risco Edit: La debilitat de la ien en la cara del dòlar o de l’euro pot invertir ingressos als inversors estrangers a menys que les estratègies de portada siguin implementades.
- Volatilitat externa: Aquestes empreses estan exposats als sectors cíclics com l’energia i els metalls, que poden ser afectats per guerres comercials, tarifs (com els impostos de Trump) i el retard econòmic global.
- Els desafiaments demogràfics al Japó: l’envelliment de la població i el creixement econòmic elevat poden limitar el potencial del creixement a llarg termini, tot i que l’exposició total va mitigar aquest risc.
Conclusió
Shoshosha representa una robusta opció d’inversió per a aquells que alinien amb la filosofia de Buffett: centrar-se en valor a llarg termini, estabilitat i divisió constant. No són accions per a aquells que busquen beneficis ràpids, sinó per als inversors que tenen la paciència de suportar una mica de volalitat. Mirant el 2025, amb inflació al Japó i la recuperació de l’economia global, aquestes empreses podrien ser una opció atractiva, especialment si Nikkei continua la seva tendència cap amunt.
6. Reflexió final
Warren Buffett, l’interès de l’IRIHU, Maruni, Mitsubishi, Mitasi iumomo reflecteix el seu enfocament d’inversió de valor clàssic: comprar empreses subvalorades amb fonaments sòlids i mantenir-los en el llarg termini. Aquest cas no només coneix els seus criteris d’estabilitat i bon govern corporatiu, sinó que també beneficien d’un canvi estructural en l’economia japonesa. No obstant això, els inversors haurien de ser conscients dels riscos, com l’impacte dels tarifs globals i les debilitats dels iens.
Si decideixes invertir, fer això amb una perspectiva a llarg termini, diversificar la teva cartera i considerar estratègies per mitigar el risc de canvi. Com va demostrar en Buffett, la paciència i la disciplina són fonamentals per a fer servir el potencial d’aquestes companyies japoneses.
