5 giganti giapponesi che amavano Buffett: Profitability, Stabilità e Opportunità

1. Contesto generale di Sogo Shosha e Warren Buffett Investment

Shosha sogo sono grandi conglomerati commerciali giapponesi che operano in una varietà di settori, che vanno da energia e metalli a cibo, tecnologia, infrastrutture e servizi finanziari. Queste aziende hanno svolto un ruolo storico nell’economia giapponese, agendo come intermediari chiave nell’importazione di risorse, dal momento che il Giappone non ha molte risorse naturali, e nell’esportazione di prodotti finiti. Il suo modello di business diversificato e la sua portata globale diventano attori chiave nelle catene di approvvigionamento internazionali.

Warren Buffett, attraverso Berkshire Hathaway, ha cominciato a investire in queste cinque aziende nel 2019, inizialmente acquisendo 5% di ciascuno per un totale di circa $6 miliardi. Nel 2025, secondo le recenti informazioni, Berkshire ha aumentato la sua partecipazione di una media del 9,3%, con un valore di mercato dei suoi investimenti che raggiungono 23.500 milioni di dollari alla fine del 2024, rispetto ad un costo iniziale di 13.800 milioni di dollari. Buffett ha espresso la sua intenzione di mantenere questi investimenti a lungo termine, sottolineando la sua ammirazione per le pratiche di gestione, l’allocazione dei capitali e l’approccio agli azionisti di queste società.

2. Analisi aziendale: Solidez e Márgenes de Beneficio

Analizzeremo poi ogni azienda, la sua forza finanziaria e i suoi margini di profitto, basati su dati storici e tendenze generali nel settore. Da Non ho accesso agli stati finanziari esatti del 2025, userò informazioni disponibili fino al 2023 e proiezioni ragionevoli basate sul contesto economico.

ITOCHU Società

• Profilo: ITOCHU è uno dei più grandi sogo shosha, con operazioni tessili, cibo, energia, metalli, tecnologia e altro ancora. È noto per il suo approccio al business dei consumatori e la sua espansione nei mercati emergenti.
• Solidità: ITOCHU ha mostrato una gestione efficiente e una crescita sostenuta. Nel 2020, ha raggiunto un record nella Borsa di Tokyo dopo l’investimento di Buffett, e la sua quotazione ha continuato ad essere solida. La sua diversificazione geografica e settoriale riduce i rischi, e il suo approccio in tecnologia e sostenibilità (come progetti di energia rinnovabile) si colloca bene per il futuro.
• margine di profitto: Storicamente, ITOCHU aveva un basso margine di profitto netto, tipico del shosha sogo, che operano con volumi elevati e margini regolati. Nel 2020, il suo margine di utile netto era intorno al 45%, ma il suo rendimento sul patrimonio netto (ROE) era competitivo, circa il 15%, superiore alla media dell’indice TOPIX (8%).
• Prospettiva 2025: Dal momento che l’approccio ITOCHU nei settori ad alta crescita, come la tecnologia e la sostenibilità, è probabile che il suo margine di profitto netto rimanga stabile o leggermente migliorato (5-6%), guidato dall’inflazione in Giappone e dalla domanda globale di prodotti tecnologici.

Marubeni Corporation

• Profilo: Marubeni opera in settori quali cibo, energia, metalli, infrastrutture e prodotti chimici. Ha una forte presenza in Asia e in America.
• Solidità: Marubeni ha dimostrato resistenza nonostante la crisi economica. Negli ultimi 18 anni (fino al 2020), ha mantenuto un ROE medio del 12%, anche se ha subito perdite nell’esercizio fiscale 2019-2020 a causa del deterioramento delle attività. Tuttavia, la sua politica di dividendo è stata coerente, aumentando i pagamenti in modo sostenibile fino a quest’anno, che è notevole in un mercato giapponese dove le aziende spesso privilegiano bassi dividendi.
• margine di profitto: Il margine di profitto netto di Marubeni è stato storicamente basso, circa il 2-3%, a causa della sua esposizione a settori volatili come l’energia. Tuttavia, la sua diversificazione e leva moderata lo rendono solido.
• Prospettiva 2025: Con la ripresa economica globale e la diversificazione di Marubeni in settori come le infrastrutture e gli alimenti, il suo margine di profitto potrebbe essere migliorato al 3-4%, beneficiando dell’inflazione e della stabilizzazione dei prezzi delle materie prime.

Mitsubishi Corporation

• Profilo: Mitsubishi è il più grande shosha sogo del Giappone, con operazioni di energia, metalli, macchinari, prodotti chimici e cibo. È il nucleo di un keiretsu (rosso di società affiliate).
• Solidità: Mitsubishi ha una posizione dominante nel mercato giapponese e globale, con una forte esposizione alla crescita del PIL mondiale. La sua quotazione è stata storicamente bassa in relazione al suo valore nei libri, che lo rende attraente per investitori di valore come Buffett.
• margine di profitto: Mitsubishi di solito ha un margine di profitto netto di circa 34%, con un 10-12% ROE. Il suo approccio ai progetti energetici e minerari è stato redditizio, anche se volatile.
• Prospettiva 2025: L’inflazione in Giappone e la diversificazione di Mitsubishi in settori come l’energia rinnovabile e la tecnologia potrebbero aver aumentato il margine di profitto al 45%, mentre il suo ROE potrebbe rimanere competitivo.

Mitsui & Co.

• Profilo: Mitsui opera in energia, metalli, infrastrutture, prodotti chimici e alimentari, con una forte presenza nei mercati emergenti.
• Solidità: Mitsui ha un modello di business diversificato e una solida generazione di cash flow. La sua esposizione a settori come l’energia e i metalli diventa sensibile ai cicli economici, ma il suo approccio di investimento a lungo termine (come i progetti infrastrutturali) dà stabilità.
• margine di profitto: Il margine netto di Mitsui era storicamente del 34%, con un ROE del 10-11%. La sua valutazione, come quella dei suoi coetanei, era bassa, con un P/BV (prezzo il valore contabile) di 0.8-1.0.
• Prospettiva 2025: Con il recupero dei prezzi delle materie prime e il suo approccio alla sostenibilità, Mitsui avrebbe potuto migliorare il suo margine di profitto al 45% mantenendo un ROE solido.

Sumitomo Corporation

• Profilo: Sumitomo ha una lunga storia (dal XVII secolo) e opera in metalli, trasporti, infrastrutture, energia e tecnologia. Scommetti sulla crescita della tecnologia, della salute e delle infrastrutture sociali.
• Solidità: Sumitomo ha mantenuto un ROE medio dell’11% negli ultimi 18 anni (fino al 2020), superando la media di TOPIX (8%). Tuttavia, citato a più bassi (P/BV di 0,7 e P/E di 6-7), indicando una subvalutazione. La sua diversificazione settoriale e geografica gli conferisce stabilità.
• margine di profitto: Il margine di profitto netto di Sumitomo era del 34%, con i piani di mantenere un 10% o più ROE e condividere il 30% dei suoi profitti in dividendi.
• Prospettiva 2025: Sumitomo avrebbe potuto aumentare il suo margine di profitto al 45%, guidato dal suo approccio alla tecnologia e alle infrastrutture, settori ad alta crescita.

3. Perché Warren Buffett è stato in queste aziende?

Buffett, noto per la sua filosofia di investimento in valore, ha evidenziato diversi motivi per il suo interesse in questi sogo shosha:

1. Infraluazione: Queste società sono elencate a più bassi (P/BV di 0,7-1.0 e P/E di 6-15), molto sotto il mercato giapponese medio (P/BV di 1.2 e P/E di 15). Questo rende le aziende attraenti per un investitore di valore come Buffett, che cerca di acquistare aziende solide a prezzi scontati.
2. Diversificazione e Stabilità: Shosha sogo ha diverse attività sia settoriali che geografiche, che riducono il rischio. Essi operano in modo simile a Berkshire Hathaway, con un approccio di investimento a lungo termine e la generazione di flussi di cassa.
3. Pratiche amichevoli con gli azionisti: Buffett ha elogiato la sua allocazione di capitale, gestione e atteggiamento verso gli investitori. Queste aziende aumentano i dividendi se del caso, premiano l’azione a prezzi attraenti e hanno programmi di compensazione esecutivi meno aggressivi rispetto ai loro coetanei negli Stati Uniti.
4. Solid Performance: Nonostante i bassi margini di profitto, queste aziende generano rendimenti competitivi (ROE) (10-15%), superiori al mercato medio giapponese. Inoltre, la sua esposizione alla crescita del PIL globale diventa meno dipendente dall’economia interna del Giappone, che ha affrontato decenni di stagnazione.
5. Contesto macroeconomico in Giappone: Il Giappone sta uscendo da decenni di deflazione, rendendo le sue azioni più attraenti. L’inflazione moderata, il miglioramento della governance aziendale e le riforme economiche hanno spinto il mercato giapponese, con l’indice Nikkei che raggiunge i massimali storici nel 2023. Buffett ha visto un’opportunità in questo cambiamento strutturale.
6. Prestazioni di investimento: Dal 2020, le quote di queste aziende sono aumentate di una media del 180% (fino al 2023), e il loro valore nel portafoglio di Berkshire è cresciuto da 6 miliardi a 23.500 milioni di dollari a 2024. Questo convalida la tesi di Buffett che erano un potenziale a lungo termine di investimento sottovalutato.
7. Neutralità Cambiamento: Buffett ha mitigato il rischio di fluttuazioni di yen emettendo titoli denominati in yen, che protegge il reddito dei suoi investimenti dalla debolezza della moneta giapponese.

4. Come investire e acquistare Azioni di tali imprese

Investire in ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo dall’esterno del Giappone è possibile, ma richiede di seguire alcuni passi. Poi dettaglio il processo e le considerazioni chiave:

Passo 1: Indagare e valutare

• Analisi fondamentale: Controllare gli ultimi stati finanziari di ogni azienda (disponibile sui loro siti ufficiali o su piattaforme come Bloomberg o Yahoo Finance). Valuta metriche come P/E, P/BV, ROE e la crescita dei dividendi.
• Rischi: Considera i rischi associati, come l’esposizione a settori volatili (energia, metalli), la debolezza della yen contro il dollaro, e le sfide demografiche ed economiche del Giappone.

Passo 2: Scegliere un Bróker

• broker internazionali: Hai bisogno di un broker che ti permette di operare sulla Tokyo Stock Exchange (TSE), dove citi queste aziende. Alcune opzioni popolari includono:
  • Brokers interattivi: Offre accesso diretto a TSE e commissioni basse.
  • Charles Schwab o Fidelity: Entrambi permettono di operare nei mercati internazionali, anche se possono avere commissioni più alte.
  • eToro: Un’opzione più conveniente per i principianti, anche se la loro offerta in azioni giapponesi può essere limitata.
• Requisiti: Assicurarsi che il broker è regolamentato nel vostro paese e consente di operare con azioni straniere. Verifica anche se hai bisogno di un account con capacità di conversione valutaria (per operare in yen).

Passo 3: Identificare i Ticker

Ogni azienda ha un codice (ticker) sulla Borsa di Tokyo:

• 8001. T
• Marubeni: 8002. T
• Mitsubishi: 8058. T
• 8031. T
• Sumitomo: 8053. T

Alcune di queste aziende hanno anche ADR (American Depositary Receipts) nei mercati americani, che facilita gli investimenti senza operare direttamente in yen. Per esempio:

• Mitsubishi (ticker: MSBHF nei mercati OTC)
• Mitsui (ticker: MITSY in OTC Markets)
• Sumitomo (ticker: SSUMY in OTC Markets)

Passo 4: Eseguire l’acquisto

• Valuta: Se hai acquistato direttamente da TSE, avrai bisogno di yen. Alcuni broker convertono automaticamente la loro valuta locale (come euro o dollari) a yen, ma questo può implicare commissioni valutarie.
• Ordine di acquisto: Decide se si desidera acquistare al prezzo di mercato (al prezzo corrente) o impostare un limite (un prezzo massimo si è disposti a pagare).
• Borsa di studio di Tokyo: TSE opera dalle 9 alle 15 ore (JST), equivalenti alle 1:00 alle 7:00 CET (solo secondo il vostro fuso orario).

Fase 5: Considerazioni fiscali e valutarie

• Tasse: I dividendi azionari giapponesi possono essere soggetti a una ritenzione fiscale del 20,315% in Giappone. A seconda del paese, si potrebbe richiedere un credito fiscale per i trattati di doppia imposizione.
• Risco Modifica: La debolezza dello yen di fronte ad altre valute (come il dollaro o l’euro) può influenzare il loro reddito. Considerare le strategie di copertura se si prevede di investire a lungo termine.

Alternativa: Investire in ETF Trave o Fondi

Se preferisci un’esposizione più diversificata o non vuoi operare direttamente su TSE, puoi investire in ETF o fondi che includono queste aziende:

• Saggezza Tree Japan Hedged Equity ETF (DXJ): Offre esposizione a stock giapponesi con copertura di cambio, tra cui diversi sogo Shosha.
• Fondi di investimento: fondi come il Polar Capital Japan Value Fund includono aziende come Sumitomo Mitsui e altre simili, con un approccio prezioso.

Passo 6: Monitorare e gestire

• Seguire le notizie economiche del Giappone e i rapporti trimestrali.
• Valuta l’impatto dei fattori macroeconomici, come la politica monetaria della Banca del Giappone, l’inflazione e le tariffe globali (come le tasse di Donald Trump, che hanno generato turbolenza di mercato).

Cinque. Analisi critica: È una buona idea investire in queste aziende nel 2025?

Punti di interesse

• Solidarietà e Resilienza: Queste aziende hanno dimostrato stabilità nel corso di decenni, con modelli di business diversificati che li proteggono dagli shock economici. La loro esposizione alla crescita globale li rende meno dipendenti dall’economia giapponese.
• Respaldo de Buffett: la presenza di Buffett è un segno di fiducia. La sua storia di investimento di successo (come Coca-Cola e American Express) suggerisce di vedere un valore significativo in queste aziende.
• Inflazione in Giappone: la partenza del Giappone dalla deflazione e dall’inflazione moderata potrebbe migliorare i margini di queste aziende, soprattutto in settori come l’energia e il cibo.
• Valutazione interattiva: Anche se le loro citazioni sono aumentate dal 2020, continuano ad essere sottovalutate rispetto al mercato globale, con P/E e P/BV.

Punti in Contra

• Paesi Bassi: I margini di profitto netti del sogo shosha sono strutturalmente bassi (3-6%), che possono scoraggiare gli investitori alla ricerca di elevata redditività a breve termine.
• Risco Modifica: La debolezza dello yen di fronte al dollaro o all’euro può erodere il reddito per gli investitori stranieri a meno che non vengano implementate strategie di copertura.
• Volatilità esterna: Queste aziende sono esposte a settori ciclici come l’energia e i metalli, che possono essere colpiti da guerre commerciali, tariffe (come le tasse Trump) e rallentamento economico globale.
• Le sfide demografiche in Giappone: l’invecchiamento demografico e il rallentamento della crescita economica interna potrebbero limitare il potenziale di crescita a lungo termine, anche se l’esposizione complessiva ha mitigato questo rischio.

Conclusioni

Shosha sogo rappresenta una solida opzione di investimento per coloro che si allineano con la filosofia di Buffett: concentrarsi sul valore a lungo termine, sulla stabilità e sui dividendi costanti. Non sono azioni per coloro che cercano guadagni rapidi, ma per gli investitori che hanno la pazienza di sopportare un po ‘di volatilità. Guardando al 2025, con l’inflazione in Giappone e il recupero dell’economia globale, queste aziende potrebbero continuare ad essere un’opzione attraente, soprattutto se Nikkei continua la sua tendenza verso l’alto.

6. Riflessione finale

L’interesse di Warren Buffett a ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo riflette il suo classico approccio di investimento sul valore: l’acquisto di aziende sottovalutate con solide basi e la conservazione a lungo termine. Questi sogo shosha non solo soddisfano i loro criteri di stabilità e buon governo aziendale, ma beneficiano anche di un cambiamento strutturale nell’economia giapponese. Tuttavia, gli investitori dovrebbero essere consapevoli dei rischi, come l’impatto delle tariffe globali e la debolezza yen.

Se decidi di investire, fai questo con una prospettiva a lungo termine, diversifica il tuo portafoglio e considera strategie per mitigare il rischio di cambio. Come ha dimostrato Buffett, la pazienza e la disciplina sono fondamentali per sfruttare il potenziale di queste aziende giapponesi.