A guerra comercial entre os EUA e a China, que se intensificou durante a administração de Donald Trump, é um fenómeno complicado que vai além das simples tarifas; trata-se de uma luta pela supremacia económica e tecnológica a nível global. Em abril de 2025, este conflito continua em constante evolução, com profundas implicações para ambos os países em aspectos como a produção, o comércio, a economia e o valor das suas moedas. Em seguida, ofereço uma análise detalhada sobre o estado atual, os efeitos da subida das tarifas e uma avaliação de quem poderia sair mais beneficiado, tanto a curto como a longo prazo.
Contexto Actual da Guerra Comercial
A guerra comercial deu início formalmente em 2018, quando Trump decidiu impor tarifas sobre produtos chineses por milhares de milhões de dólares, argumentando que a China estava a praticar práticas desleais, concedendo subsídios maciços às suas indústrias e roubando propriedade intelectual. Desde então, o conflito tem sido escalando em diferentes etapas, com represálias de ambas as partes. Em 2025, após o regresso de Trump à presidência, as tarifas atingiram níveis recorde, como 54% dos produtos chineses, o que a China respondeu com um imposto de 34% aos bens americanos, segundo relatos da Reuters de 4 de abril de 2025. Este intercâmbio reflecte uma estratégia de pressão máxima por parte dos EUA e uma posição de resistência por parte da China.
O cenário desta escalada reside na crescente força dos produtos chineses. A China consolidou o seu papel como “a fábrica do mundo”, não só na produção de bens de baixo custo, mas também em setores de alta tecnologia como veículos elétricos, semicondutores e energias renováveis. Isto representa uma ameaça para a produção americana, que Trump busca revitalizar com a sua política de “America First”. No entanto, a interdependência económica entre os dois países complica a situação: os EUA dependem das importações chinesas baratas, enquanto a China precisa do mercado dos EUA para as suas exportações.
Efeitos da Subida de Pautas
Para os EUA
- Impacto na Economia:
- Custos para os consumidores: As tarifas funcionam como um imposto sobre as importações, o que torna os produtos chineses mais caros no mercado dos EUA. Pesquisas anteriores, como a dos economistas Flaaen, Hortacsu e Tintelnot sobre as tarifas sobre as máquinas de lavar em 2018, revelam que os consumidores norte-americanos acabaram por pagar um preço elevado (cerca de $820.000 por cada emprego criado). Em 2025, com tarifas de 54%, estima-se que o custo adicional por casa poderia atingir $1,900 por ano, segundo projeções baseadas em análises econômicas.
- Inflação: A Reserva Federal e vários economistas salientaram que esta política poderia reavivar a inflação, um problema que já teve um impacto na derrota democrata em 2024. Produtos essenciais como eletrônicos e roupas, que em sua maioria provêm da China, encareceriam, afetando assim o poder aquisitivo dos consumidores.
- Produção Nacional: Trump argumenta que as tarifas promoverão a indústria dos EUA, protegendo-a da concorrência chinesa. No entanto, mover as cadeias de abastecimento é um processo lento e dispendioso. Empresas como a Apple, que juntam 90% dos seus iPhones na China, enfrentam um dilema: assumir os custos, transferi-los para os consumidores ou mudar a produção, o que não é viável a curto prazo.
- Impacto na moeda:
- O dólar poderia ganhar força no início devido à percepção de uma política econômica mais agressiva. No entanto, a médio prazo, a inflação e o medo de uma possível recessão, que os analistas associam às disrupções comerciais, poderiam fazer com que se debilite. Esta incerteza já provocou uma certa volatilidade nos mercados financeiros, como se viu com a queda do S&P 500 (-1.6%) em 4 de abril de 2025.
- Efeitos a Longo Prazo:
- Se as empresas não conseguirem substituir as importações chinesas de forma rápida, os EUA poderão ver-se perante uma contracção económica. A UNCTAD (Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento) adverte que se todos os países decidissem impor tarifas em massa, o PIB global poderia cair 4%, o que faria com que os EUA percam competitividade face a economias mais abertas.
Para a China
- Impacto na Economia:
- As exportações da China para os EUA alcançaram os 524,7 mil milhões de dólares em 2024, o que representa um aumento de 4.9% em comparação com o ano anterior, segundo El Confidencial. No entanto, as tarifas de 54% irão reduzir este número, afetando setores-chave como a eletrônica, que representa 41,6% das suas exportações para os EUA. Apesar disso, a China tem vindo a diversificar os seus mercados e a reforçar as suas relações com a UE, o México e o Vietname, ajudando a atenuar o impacto destas tarifas.
- Crescimento interno: Com um PIB que se espera crescer menos de 5% em 2025, em comparação com 7% de 2018, a China está a lidar com pressões internas como a crise do setor imobiliário e o desemprego elevado dos jovens. As tarifas têm complicado ainda mais, mas o governo tomou medidas ao implementar estímulos fiscais em setores-chave como semicondutores e veículos elétricos, além de desvalorizar o yuan em 30%, segundo publicações em X, para manter sua competitividade.
- Produção: Ao contrário dos EUA, a China não depende tanto de importar bens intermédios do seu rival. O seu ecossistema industrial avançado permite-lhe adaptar-se, mesmo que à custa de margens mais estreitas.
- Impacto na moeda:
- A desvalorização do yuan faz com que as exportações chinesas sejam mais competitivas, o que ajuda a atenuar um pouco o impacto das tarifas. No entanto, isso também diminui as importações, como a energia e as matérias-primas, o que, por sua vez, pressiona a inflação interna e afeta o poder de compra dos cidadãos chineses.
- Efeitos a Longo Prazo:
- A China poderia beneficiar se acelerar a sua transição para uma economia de consumo interno e liderança tecnológica. Projectos como a Nova Rota da Seda e o progresso em 5G (Huawei) reforçam a sua posição global, embora as tarifas atrasam esta meta ao limitarem as receitas das exportações.
Quem é o beneficiário mais?
A Corto Prazo (2025-2026)
- Estados Unidos: Ganha em termos políticos, com Trump projetando fortaleza e apelando à sua base com a narrativa de proteger empregos. Alguns produtores locais (acero, alumínio) podem ver benefícios temporários. No entanto, o custo económico (inflação, recessão) e a dependência de bens chineses inclinam a balança contra eles.
- A China: Embora tenha perdas imediatas nas exportações, a sua capacidade de diversificação e controlo do Estado permite-lhe absorver melhor o golpe. A desvalorização do yuan e medidas não pautais (restrições a terras raras) dão-lhe ferramentas para resistir.
Vencedor: China, pela sua resiliência e menor dependência relativa do mercado dos EUA.
A Longo Prazo (2027 em diante)
- Estados Unidos: Se conseguir recolocar a produção e reduzir o défice comercial ($295,400 milhões em 2024), poderia fortalecer sua economia. No entanto, isso requer investimentos em massa e tempo, algo que as tarifas só não garantem. O risco de se isolar do comércio global e perder competitividade tecnológica (por exemplo, atraso na transição energética) é elevado.
- China: Sua estratégia de auto-suficiência e expansão em mercados emergentes a posiciona como líder econômico se mantiver o rumo. A guerra comercial acelera a sua desvinculação dos EUA, um objectivo geopolítico de Xi Jinping, e reforça a sua influência na Ásia e na África.
Vencedor: a China, pela sua visão estratégica e capacidade de adaptação, desde que evite uma crise interna severa.
Benefícios para Economias e Moedas
- Economia: A China tem mais probabilidades de se beneficiar a longo prazo ao consolidar-se como potência transformadora e tecnológica, enquanto os EUA arriscam estagnação se não inova rapidamente. A curto prazo, ambos perdem, mas os EUA mais pelo impacto dos consumidores.
- Moeda: O dólar poderia ser enfraquecido a médio prazo pela inflação e recessão, enquanto o yuan, embora desvalorizado, ganha relevância se a China expande a sua utilização no comércio internacional (por exemplo, a Rota da Seda).
Conclusão
A guerra comercial de tarifas em 2025 é uma jogada arriscada de Trump para impulsionar a produção dos EUA, mas os efeitos imediatos estão a prejudicar mais os EUA devido ao aumento dos preços e à inflação. A China, com a sua economia mais controlada e diversificada, parece estar a resistir melhor e poderia sair como a grande vencedora a longo prazo, fortalecendo a sua economia e a sua moeda no cenário global. No entanto, o resultado final dependerá do quão bem os EUA conseguirão realizar uma reindustrialização eficaz e da capacidade da China para enfrentar os seus próprios desafios internos. Por agora, esta escalada parece favorecer mais Pequim em termos estratégicos, enquanto Washington enfrenta um custo econômico mais imediato.
