5 японских гигантов, которые любили Баффета: прибыльность, стабильность и возможности

1. Оригинальное название: Sogo Shosha and Warren Buffett Investment

Shosha sogo — это крупные японские коммерческие конгломераты, которые работают в различных секторах, от энергетики и металлов до продуктов питания, технологий, инфраструктуры и финансовых услуг. Эти компании сыграли историческую роль в японской экономике, выступая в качестве ключевых посредников в импорте ресурсов, поскольку в Японии не так много природных ресурсов, а в экспорте готовой продукции. Его диверсифицированная бизнес-модель и глобальный охват становятся ключевыми участниками международных цепочек поставок.

Уоррен Баффетт через Berkshire Hathaway начал инвестировать в эти пять компаний в 2019 году, первоначально приобретя по 5% каждой из них на общую сумму около 6 миллиардов долларов. В 2025 году, согласно последней информации, Berkshire увеличила свое участие в среднем на 9,3%, при этом рыночная стоимость ее инвестиций достигла 23,500 млн долларов США в конце 2024 года по сравнению с первоначальной стоимостью 13,800 млн долларов США. Баффетт выразил намерение сохранить эти инвестиции в долгосрочной перспективе, подчеркнув свое восхищение практикой управления, распределением капитала и подходом к акционерам этих компаний.

2. Бизнес-анализ: Solidez e Márgenes de Beneficio

Затем мы проанализируем каждую компанию, ее финансовую мощь и прибыль, основываясь на исторических данных и общих тенденциях в отрасли. С тех пор У меня нет доступа к точным финансовым состояниям 2025 года, я буду использовать доступную информацию до 2023 года и разумные прогнозы, основанные на экономическом контексте.

Иточу корпорация

• Профиль: ITOCHU является одним из крупнейших сого-шоша, с текстильными операциями, продуктами питания, энергией, металлами, технологиями и многим другим. Он известен своим подходом к потребительскому бизнесу и экспансией на развивающиеся рынки.
• Твердость: ITOCHU показала эффективное управление и устойчивый рост. В 2020 году он достиг рекорда на Токийской фондовой бирже после инвестиций Баффета, и его котировка продолжала оставаться солидной. Его географическая и отраслевая диверсификация снижает риски, а его подход к технологиям и устойчивому развитию (как проекты в области возобновляемых источников энергии) хорошо подходит для будущего.
• Размер льготы: Исторически сложилось так, что ITOCHU имела низкую маржу чистой прибыли, типичную для сёша сого, которая работает с большими объемами и скорректированной маржой. В 2020 году чистая прибыль составила около 45%, но рентабельность собственного капитала (ROE) была конкурентоспособной, примерно на 15%, что выше среднего показателя индекса TOPIX (8%).
• Перспектива на 2025 год: Поскольку подход ITOCHU в быстрорастущих секторах, таких как технологии и устойчивость, вполне вероятно, что его чистая прибыль останется стабильной или немного улучшится (5-6%), что обусловлено инфляцией в Японии и глобальным спросом на технологические продукты.

Marubeni Corporation

• Профиль: Marubeni работает в таких секторах, как продовольствие, энергетика, металлы, инфраструктура и химикаты. Он имеет сильное присутствие в Азии и Америке.
• Марубени продемонстрировал устойчивость, несмотря на экономический кризис. За последние 18 лет (до 2020 года) она сохранила средний показатель ROE в 12%, хотя в 2019-2020 финансовом году понесла убытки из-за ухудшения активов. Тем не менее, его дивидендная политика была последовательной, устойчиво увеличивая выплаты до этого года, что примечательно на японском рынке, где компании часто отдают предпочтение низким дивидендам.
• Размер льготы: Маржа чистой прибыли Marubeni была исторически низкой, около 2-3%, из-за ее подверженности волатильным секторам, таким как энергетика. Однако его диверсификация и умеренное кредитное плечо делают его прочным.
• Перспектива на 2025 год: С восстановлением мировой экономики и диверсификацией Марубени в таких секторах, как инфраструктура и продовольствие, его рентабельность могла бы увеличиться до 3-4%, извлекая выгоду из инфляции и стабилизации цен на сырье.

Mitsubishi Corporation

• Профиль: Mitsubishi является крупнейшим в Японии сёша сого, с операциями в области энергетики, металлов, машин, химических веществ и продуктов питания. Это ядро кейретсу (красного от аффилированных компаний).
• Твердость: Mitsubishi занимает доминирующее положение на японском и мировом рынке, с сильным воздействием роста мирового ВВП. Его котировка была исторически низкой по отношению к его стоимости в книгах, что делает его привлекательным для стоимостных инвесторов, таких как Баффет.
• Размер льготы: Mitsubishi обычно имеет чистую прибыль около 3-4% с 10-12% ROE. Его подход к энергетическим и горнодобывающим проектам был прибыльным, хотя и нестабильным.
• Перспектива на 2025 год: Инфляция в Японии и диверсификация Mitsubishi в таких секторах, как возобновляемые источники энергии и технологии, могли бы повысить маржу прибыли до 4-5%, в то время как ее рентабельность, вероятно, останется конкурентоспособной.

Mitsui & Co.

• Mitsui работает в области энергетики, металлов, инфраструктуры, химических веществ и продуктов питания, с сильным присутствием на развивающихся рынках.
• Твердость: Mitsui имеет разнообразную бизнес-модель и солидный свободный денежный поток. Его воздействие на такие сектора, как энергетика и металлы, становится чувствительным к экономическим циклам, но его долгосрочный инвестиционный подход (например, инфраструктурные проекты) обеспечивает стабильность.
• Размер льготы: Чистая маржа Mitsui исторически составляла 3-4% с 10-11% ROE. Его оценка, как и оценка его сверстников, была низкой, с P / BV (цена бухгалтерского значения) 0,8-1,0.
• Перспектива на 2025 год: с восстановлением цен на сырье и его подходом к устойчивому развитию Mitsui могла бы увеличить свою прибыль до 4-5% при сохранении твердой рентабельности.

Корпорация Sumitomo

• Sumitomo имеет долгую историю (с 17-го века) и работает в области металлов, транспорта, инфраструктуры, энергетики и технологий. Ставки на рост технологий, здравоохранения и социальной инфраструктуры.
• Solidity: Sumitomo сохранила средний показатель ROE 11% за последние 18 лет (до 2020 года), превысив средний показатель TOPIX (8%). Однако котируются на нескольких минимумах (P/BV 0,7 и P/E 6-7), что указывает на субоценку. Его отраслевая и географическая диверсификация придает ему стабильность.
• Размер льготы: Маржа чистой прибыли Sumitomo составила 3-4%, при этом планируется сохранить 10% и более ROE и разделить 30% прибыли в виде дивидендов.
• Перспектива на 2025 год: «Сумитомо» могла бы увеличить свою прибыль до 4-5%, что обусловлено ее подходом к технологиям и инфраструктуре.

3. Почему Уоррен Баффет был в этих компаниях?

Баффет, известный своей философией инвестирования в стоимость, выделил несколько причин своего интереса к этим сого-шоша:

1. Инфраструктура: Эти компании котируются на нескольких минимумах (P/BV 0,7-1,0 и P/E 6-15), что значительно ниже среднего японского рынка (P/BV 1,2 и P/E 15). Это делает компании привлекательными для стоимостного инвестора, такого как Баффет, который стремится покупать солидные компании по сниженным ценам.
2. Диверсификация и стабильность: Шоша-сого имеет разнообразный бизнес как в отраслевом, так и в географическом отношении, что снижает риск. Они работают аналогично Berkshire Hathaway с долгосрочным инвестиционным подходом и генерацией денежных потоков.
3. Дружественная практика с акционерами: Баффет высоко оценил распределение капитала, управление и отношение к инвесторам. Эти компании увеличивают дивиденды, когда это необходимо, поощряют действия по привлекательным ценам и имеют менее агрессивные программы вознаграждения руководителей, чем их коллеги в США.
4. Несмотря на низкую рентабельность, эти компании генерируют конкурентоспособную (ROE) доходность (10-15%), выше, чем средний японский рынок. Кроме того, его подверженность глобальному росту ВВП становится менее зависимой от внутренней экономики Японии, которая столкнулась с десятилетиями стагнации.
5. Макроэкономический контекст в Японии: Япония выходит из десятилетий дефляции, делая свои действия более привлекательными. Умеренная инфляция, улучшение управления бизнесом и экономические реформы привели к тому, что индекс Nikkei достиг исторического максимума в 2023 году. Баффетт увидел возможность в этом структурном изменении.
6. Инвестиционные показатели: С 2020 года акции этих компаний выросли в среднем на 180% (до 2023 года), а их стоимость в портфеле Berkshire выросла с 6 млрд до 23 500 млн долларов до 2024 года. Это подтверждает тезис Баффета о том, что они являются долгосрочными потенциальными недооцененными инвестициями.
7. нейтралитет Изменение: Баффет смягчил риск колебаний иены, выпустив титулы, деноминированные в иене, что защищает доходы его инвестиций от слабости японской валюты.

4. Как инвестировать и покупать акции этих предприятий

Инвестирование в ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui и Sumitomo из-за пределов Японии возможно, но для этого необходимо выполнить несколько шагов. Затем подробно опишите процесс и ключевые соображения:

Шаг 1: исследовать и оценивать

• Фундаментальный анализ: Ознакомьтесь с последними финансовыми отчетами каждой компании (доступны на их официальных веб-сайтах или на таких платформах, как Bloomberg или Yahoo Finance). Он оценивает такие показатели, как P/E, P/BV, ROE и рост дивидендов.
• Рассматриваются связанные с этим риски, такие как подверженность изменчивым секторам (энергетика, металлы), слабость иены по отношению к доллару, а также демографические и экономические проблемы Японии.

Шаг 2: Выберите Брокер

• Международные брокеры: Вам нужен брокер, который позволяет вам работать на Токийской фондовой бирже (TSE), где вы цитируете эти компании. Некоторые популярные варианты включают в себя:
  • Интерактивные брокеры: Он предлагает прямой доступ к TSE и низким комиссиям.
  • Шарль Шваб или Fidelity: Оба позволяют работать на международных рынках, хотя у них могут быть более высокие комиссии.
  • eToro: более доступный вариант для начинающих, хотя их предложение в японских акциях может быть ограничено.
• Требования: Убедитесь, что брокер регулируется в вашей стране и позволяет вам работать с иностранными действиями. Также проверьте, нужен ли вам счет с возможностью конвертации валюты (для работы в иенах).

Шаг 3: Идентификация тикеров

Каждая компания имеет код (тикер) на Токийской фондовой бирже:

• Иточу: 8001. ТТ
• Марубени: 8002. ТТ
• Mitsubishi: 8058, T
• Мицуи: 8031. ТТ
• Сумитомо: 8053.

Некоторые из этих компаний также имеют ADR (Американские депозитарные расписки) на американских рынках, что облегчает инвестиции без непосредственной работы в иенах. Например:

• Mitsubishi (тикер: MSBHF на внебиржевых рынках)
• Mitsui (тикер: MITSY на внебиржевых рынках)
• Sumitomo (тикер: SSUMY на внебиржевых рынках)

Шаг 4: Запуск покупки

• Валюта: Если вы купили напрямую у TSE, вам понадобится иена. Некоторые брокеры автоматически конвертируют свою местную валюту (например, евро или доллары) в иены, но это может означать валютные комиссии.
• Заказ на покупку: решает, хотите ли вы купить по рыночной цене (по текущей цене) или установить лимит (максимальная цена, которую вы готовы заплатить).
• Токийская стипендия: TSE работает от 9 до 15 часов (JST), что эквивалентно 1:00 до 7:00 CET (регулируется в соответствии с вашим часовым поясом).

Шаг 5: Налоговые и валютные соображения

• Японские дивиденды по акциям могут облагаться налогом в размере 20,315% в Японии. В зависимости от вашей страны вы можете претендовать на налоговый кредит для договоров об избежании двойного налогообложения.
• Слабость иены перед лицом других валют (таких как доллар или евро) может повлиять на их доход. Рассмотрите стратегии покрытия, если вы планируете инвестировать в долгосрочной перспективе.

Альтернатива: инвестирование ETF Traves или фондов

Если вы предпочитаете более разнообразную экспозицию или не хотите работать непосредственно на TSE, вы можете инвестировать в ETF или фонды, которые включают эти компании:

• Мудрость Tree Japan Hedged ETF (DXJ): Он предлагает доступ к японским акциям с биржевым покрытием, в том числе к нескольким сого.
• Инвестиционные фонды: такие фонды, как Polar Capital Japan Value Fund, включают такие компании, как Sumitomo Mitsui и другие подобные.

Шаг 6: Мониторинг и управление

• Следите за экономическими новостями Японии и квартальными бизнес-отчетами.
• Он оценивает влияние макроэкономических факторов, таких как денежно-кредитная политика Банка Японии, инфляция и глобальные тарифы (например, налоги Дональда Трампа, которые вызвали рыночную турбулентность).

Пять. Критический анализ: Стоит ли инвестировать в эти компании в 2025 году?

Точки интереса

• Солидарность и устойчивость: Эти компании продемонстрировали стабильность на протяжении десятилетий с диверсифицированными бизнес-моделями, которые защищают их от экономических потрясений. Их воздействие на глобальный рост делает их менее зависимыми от японской экономики.
• Респальдо де Баффет: Присутствие Баффета — знак доверия. Его успешная инвестиционная история (например, Coca-Cola и American Express) говорит о том, что он видит значительную ценность в этих компаниях.
• Отказ Японии от дефляции и умеренной инфляции может улучшить маржу этих компаний, особенно в таких секторах, как энергетика и продовольствие.
• Интерактивная оценка: Хотя их котировки выросли с 2020 года, они по-прежнему недооценены по сравнению с мировым рынком, с несколькими низкими P / E и P / BV.

Очки в контрасте

• Нидерланды: Маржа чистой прибыли сёша-сого структурно низка (3-6%), что может препятствовать инвесторам, стремящимся к высокой краткосрочной прибыльности.
• Слабость иены перед лицом доллара или евро может подорвать доходы иностранных инвесторов, если не будут реализованы стратегии покрытия.
• Внешняя волатильность: Эти компании подвержены циклическим секторам, таким как энергетика и металлы, на которые могут повлиять торговые войны, тарифы (такие как налоги Трампа) и замедление мировой экономики.
• Демографические проблемы в Японии: старение населения и замедление внутреннего экономического роста могут ограничить потенциал долгосрочного роста, хотя общее воздействие смягчило этот риск.

Заключение

Shosha sogo представляет собой надежный инвестиционный вариант для тех, кто соответствует философии Баффета: сосредоточиться на долгосрочной стоимости, стабильности и постоянных дивидендах. Это действия не для тех, кто ищет быструю прибыль, а для инвесторов, у которых есть терпение, чтобы выдержать небольшую волатильность. Глядя на 2025 год, с инфляцией в Японии и восстановлением мировой экономики, эти компании могут оставаться привлекательным вариантом, особенно если Nikkei продолжит свою тенденцию к росту.

6. Окончательное отражение

Интерес Уоррена Баффета к ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui и Sumitomo отражает его классический инвестиционный подход: покупка недооцененных компаний с солидными фондами и сохранение их в долгосрочной перспективе. Они не только соответствуют критериям стабильности и хорошего корпоративного управления, но и выигрывают от структурных изменений в японской экономике. Однако инвесторы должны знать о рисках, таких как влияние глобальных тарифов и слабость иены.

Если вы решите инвестировать, сделайте это с долгосрочной перспективой, разнообразьте свой портфель и рассмотрите стратегии для снижения валютного риска. Как показал Баффет, терпение и дисциплина имеют основополагающее значение для использования потенциала этих японских компаний.